文献综述
(一)课题研究的现状及发展趋势
国外跨国并购活动开始较早，理论研究也比较早，经济学家们在已有的经典理论框架内提出了很多关于跨国并购绩效的理论和假说，并且有丰富的实证研究对这些理论进行检验。关于跨国并购能否为企业提升绩效，国外学者有着不同的观点。
以下观点都认为跨国并购对企业绩效有正面影响。
Mｏｒｃｋ和Yｅｕｎｇ认为跨国并购使企业得以进入国外尚未开拓的新市场，获取新市场的资源，与此同时，跨国并购减少了企业的交易成本，且收购方在研发、广告和管理上的投资有助于企业将被并购企业的资产、技术等方面资产内部化，从而提升企业绩效。Kａｎｇ的研究发现，企业可以通过跨国并购带来协同效应、加深国际化的程度，通过多元化投资将风险分散，从而提升绩效。 Mｏｒｃｋ和Yｅｕｎｇ从交易成本的角度分析了跨国并购对企业绩效的影响，分析认为，提高收购方在研发、广告和管理上面的投入有助于提升企业跨国并购绩效，这是因为这些目标企业的资源通过在研发等活动上投入的增加而被更有效的内部化了。从交易成本的理论视角，Mａｒｋｉｄｅｓ和Iｔｔｎｅｒ发现相比境内收购，跨国并购为并购企业创造了更多的价值。Eｕｒｉ等（1996）分析了并购案例中的协同效应与内在化效应，发现并购双方都获得了巨大利益，并购企业尤其能从美国目标企业的研发能力中获益。Nａｇａｎｏ和Yｕａｎ通过研究发达国家跨国并购中国企业和印度企业，得出中印两国的企业具有更强的成长能力，企业对他们的并购能为企业带来更多的收益。Nｉｃｈｏｌｓｏｎ和Ｓａｌａｂｅｒ的研究结果印证了以上观点，并购中国和印度的公司能为企业带来更高的收益。
另一方面，很多国外学者对跨国并购绩效的研究结果与上面的结论相反。
Dａｔｔａ和Pｕｉａ将跨国并购和国内并购进行比较，以交易成本、资源基础和文化差异为理论基础，发现跨国并购的发生并没有使股东获得高于国内并购的超额收益。Sｃｈｌｉｎｇｅｍａｎｎ和Mｏｅｌｌｅｒ的研究结果也表明，与境内并购相比较，跨国并购的收益要低1％左右，从长期看跨国并购并没有提升企业的运营能力，并购收益低的特点也更加显著。Sｅｔｈ等认为跨国并购对企业绩效的影响研究结论存在分歧是因为之前的研究忽略了企业并购的动因，对追求资源互补的协同性并购而言，跨国并购能产生财富效应，对那些因对目标企业的价值评估错误或是管理者个人欲望而促成的跨国并购而言，跨国并购不能带来财富效应，反而会降低企业绩效。
我国近几年开始才有较多规模的跨国并购交易发生，对跨国并购绩效的研究也起步较晚，就目前的主流观点而言，国内大多数关于跨国并购绩效的实证研究支持跨国并购能够提升我国企业绩效的论点。
李梅（2010）认为跨国并购并不能改善短期绩效，但是并购后两到三年内企业的绩效得到提升，只是这个提升并不显著。
顾露露和Robert Reed在2011年发表的文章中用市场模型、FF3FM模型及事件研究法对157个中国企业跨国并购事件进行了实证研究，认为对中国企业而言，跨国并购可以在短期内为股东产生超额收益，而就中长期而言，跨国并购可以让企业获得大量超额收益。
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