- 论文背景及意义
随着越来越多的企业选择并购的手段以增强企业竞争力，对企业并购的财务风险及其管理给予足够的重视，能够为目标企业和并购企业产生一定的收益，通过对并购后企业的经营风险和财务安全隐患进行合理预测，不仅能够提高并购后企业的盈利能力，还能够确保企业的资金安全。此外，企业财务风险管理还能有助于管理者及时做好风险防范工作，将风险带来的企业损失压缩在能够接受的范围内，确保企业能够得到健康稳定地发展。因此, 并购的财务风险便成为了企业处理各种风险的重中之重, 对企业并购的成功与否有着重要的影响。
本研究通过阿里巴巴并购这个典型案例分析并购前、并购中和并购后的财务风险, 为企业并购财务风险的分析提供参考意见有助于让企业认识到并购中财务风险的重要性，促使企业采取相应的措施 , 更好的防范财务风险实现协同效应 , 提高并购的绩效从而提高并购成功率, 在国内企业如火如茶的开展并购之际对其财务风险的分析有着重大的意义 。
二、研究手段及方法
文献分析法：研究整理了目前国内外企业并购财务风险方面的文章，了解和掌握国内外相关内容的研究现状，为下一步理论分析提供基本资料和理论基础；接下来采用比较分类法，对己有的学术成果做比较分类，对文献进行深入研究，发现新的理论价值 。
案例分析法：应用案例分析法分析阿里巴巴并购雅虎交易活动，分析企业并购前期的准备阶段、中期融资支付阶段和后期的整合过程中可能产生财务风险的因素，提出规避企业并购财务风险的一系列相应措施。
三、文献综述
企业并购重组是伴随经济全球化不断深入而形成的一种必然趋势，然而企业并购特别是大型企业并购蕴藏着巨大风险。企业并购涉及巨额资金支付，且财务活动贯穿于企业并购设计与实施的全过程，财务风险成为影响并购成败的主要因素。本文主要以阿里巴巴集团并购案例为例对其并购过程的财务风险展开分析, 针对并购前期的目标企业的价值评估、并购过程的融资支付方式以及并购后的财务整合不同阶段面临的财务风险来进行研究。企业并购(Mergers and Acquisitions， Mamp;A)包括兼并和收购两层含义、两种方式。国际上习惯将兼并和收购合在一起使用，统称为Mamp;A，在我国称为并购。即企业之间的兼并与收购行为，是企业法人在平等自愿、等价有偿基础上，以一定的经济方式取得其他法人产权的行为，是企业进行资本运作和经营的一种主要形式。企业并购主要包括公司合并、资产收购、股权收购三种形式。
截至目前，国内外学者已企业并购过程中财务风险的一些领域进行了研究并且取得了丰硕的成果，以下为对其研究成果进行的梳理和汇总：
（1）企业并购的动因研究
阮飞、李明、董纪昌等（2011）认为，并购已成为21世纪以来企业实现快速扩大资本、占领市场 、控制资源的重要手段之一。刘子健（2014）从战略并购带来的财务协同效应角度，认为并购活动主要是出于并购双的战略选择。务性指标例如企业外部环境、财务组织机制、 财务行为人对企业并购财务风险进行评估。张金鑫（2016）认为并购是一旨在增加企业价值的战略行为。详细阐述了企业并购活动中有关并购估值、并购支付、并购交易结构和并购绩效等环节。于丽英（2007）主要分了并购支付方式中换股并购的特点，认为换股并购具有不受并购规模影响 、避免短期内大量现金流出的压力，同时还可以合理有效避税。 并重点分析了换股比率的确定方法。贾扶栋、任芳进（2014）认为一个企业能否依靠其商业模式取得成功并不在于其起点高低、资金多少和背景有无，而是在于企业家资源整合能力的高低 。 阐述解释企业并购整合的关键，提供资源整合方法，解决现实问题。Lehto｛2012 提出了科技创新对企业并购具有巨大的推动作用，他的观点是，拥有先进技术的企业可以通过企业并购的形式将技术进行推广，从而达到扩大经营规模，提高生产效率的目的，利用技术优势、提高自身的竞争力 。
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