镍期货与现货价格联动性的实证研究——文献综述
摘要：近年来，随着我国金属工业的不断发展，我国的金属期货市场也在不断的发展与扩大之中。镍是一种重要的工业金属，同时也是重要的国家战略性资源。中国是世界上重要的镍生产国和消费国之一，但是我国的镍期货市场发展时间却较短。本文为了研究我国的镍期货市场的有效性，分析了镍金属期货市场与其现货市场之间的价格关系以及二者的联动性。本文选取了在上海期货交易所上市的镍期货以及同期的近月镍现货的价格数据作为研究对象，运用协整理论、向量误差修正模型等来展开实证分析。
关键词：金属期货；现货价格；镍；联动性
一、文献综述
1.期货与其现货价格关系的国外研究
由于国外的期货市场兴起的时间较早，所以国外学者对期货与现货之间的关系的研究也比较丰富且产生了许多新的模型与理论用于该方面的研究。Garbade和Silber（1983）提出了G-S模型用于分析期货与现货市场各自在价格发现中发挥的作用的大小。通过研究期货与现货价格的关系，也有一些国外学者探讨了期货市场的价格发现功能，确定信息传递与价格发现在期货市场与现货市场之间是否有效。 Shawky，Marathe和Barrett（2003）通过EGRACH模型研究了美国纽约商品期货交易所的期货与现货价格之间的动态关系，并通过向量自回归模型研究了期货市场与现货市场之间的收益关系，其研究结果表明期货与现货间存在着长期均衡的关系与短期动态的关系。Arora和Kumar （2014）对非贵重金属市场上的期货与现货价格进行了研究。该文利用印度大宗商品交易所（MCX，Multi Commodity Exchange of India Limited）从2006年1月到2011年12月的铜、铝现货价格以及近月期货价格数据研究了期货市场的价格发现功能，并在协整理论的基础上通过向量误差修正模型（VECM），得出了结论并认为印度的期货与现货间存在双向引导关系且期货市场在信息发现上比现货市场更加有效。
2.期货与其现货价格关系的国内研究
随着我国期货市场的兴起与发展，期货市场在我国的地位也在日益增强之中。为促进期货市场的进一步完善，不少学者开始运用许多国外的计量方法与理论对期货市场和现货市场间的关系进行了研究。通过查阅大量文献发现，我国学者对金属和农产品的期货市场与现货市场的价格关系进行了大量的研究。大概的研究内容可以分为以下几个方面来阐述。
首先，我国学者对期货价格与现货价格的短期关系以及长期均衡关系进行了研究。华仁海（2005）通过误差修正模型、冲出反应分析和方差分解等方法，研究了上海期货交易所的铜、铝和橡胶三个品种的期货现货之间的关系，其研究表明这三品种的期货与现货价格之间存在着长期均衡关系且期货市场在价格发现中处于主导地位。罗力强（2016）对我国白糖的期货市场和白糖大宗商品市场之间的价格引导关系进行了研究，通过对云南糖网的白糖现货价格以及郑州商品交易所的白糖期货价格的数据运用协整检验、向量误差修正（VEC）模型以及格兰杰因果检验来证实了在白糖的期货价格和现货价格之间存在着长期的均衡关系，但是从短期看，白糖现货价格对期货价格有更大的影响。
以上是毕业论文文献综述，课题毕业论文、任务书、外文翻译、程序设计、图纸设计等资料可联系客服协助查找。
