我国商业银行总体利率风险的实证研究
——基于VaR值的测算
——文献综述
摘要：众所周知，利率市场化在促进资金的合理配置上有重大的意义。当前，我国商业银行的日常经营在利率市场化背景下发生了很大的改变，以前商业银行面临的主要风险是信用风险，现在商业银行的风险已经逐渐向利率风险转变。为了在市场利率化背景下维持经营效益，商业银行需要在准确度量利率风险的基础上进行有效且及时的风险管理。本文研究的主要内容是利率市场背景下，我国商业银行利率风险的度量和管理。首先，本文对研究背景、国内外研究现状和对商业银行的影响做了简单介绍；论文的主体部分是对利率风险的总体研究，选取了2017年至2018年的Shibor对数收益率数据进行检验，然后分别在GED分布和t分布下对数据建立模型，实证结果表明，在GED分布下的模型拟合更好；最后，在模型的基础上定量的求出VaR值并进行回测检验，论证VaR是度量利率风险有效的方法。
关键词：利率市场化；利率风险；VaR；Garch模型
一、研究背景
在利率市场化的情况下，市场具有的价值就更能得到体现，进一步完成金融资源配置的提升，以及资金使用效益的合理利用，促进金融行业的市场化进程。中央人民银行于2013年7月20日，决定全面放开金融机构贷款利率管制；于2015年10月24日起，决定对商业银行和农村合作金融机构的存款利率浮动不再进行限制。该银行行长周小川在2016年中国发展高层论坛上进行了发言，其中有着这样的内容：中国的利率市场化可以说在2015年末之前大体上形成了，每个金融机构都可以自行确定利率，我国的利率市场化迈出了关键性的一步。
而在不断扩大和深入利率市场化的同时，利率波动的周期将会变小，而波动幅度也将会随之慢慢变大。这带来了商业银行间更加激烈的竞争，极大地冲击了我国金融市场的稳定性。首先，缩小的存贷利差，毫无悬念地影响了商业银行的收益。而且，因为国内的资本市场和融资形式在不断地丰富和转变，人们有了新的渠道获得资金，大众对商业银行提出的贷款申请在数量和规模上的增速都比较缓慢。商业银行为避免其效益下降，将会更主动地寻找贷款项目，而这样的项目往往会具有比较高的回报，同时也具有比较高的风险。也就使得商业银行原本的客户授信结构发生变化，由于内部控制的减弱，资产的平均质量也有所降低，使得银行承受更大的信用风险。因此，利率市场化带来的利率风险，同时也对银行信用风险、流动性风险管理形成很大的挑战。
- 模型简介以及样本选取
VaR（Value-at-Risk）是指市场正常变动下，在某个置信水平和未来特定的持有期之内，某一个金融资产或证券组合的最大可能损失。我们用公式来表示为：Prob(Delta;r＞VaR)＝1-alpha;，Delta;P为某投资组合在持有期t内的损失，alpha;为置信度。其实VaR值也可以这样理解：在置信水平alpha;下处于风险的价值，或以alpha;的概率确保该投资组合损失低于VaR。
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